股价跌得只剩几美元，新东方好未来都得“闹分家”

昨夜今晨，美股中概教育股们持续着大幅下跌的走势。今天凌晨，新东方以1.94美元收盘，下跌33.79%，总市值跌至33.26亿美元；好未来以4.40美元收盘，下跌26.67%，总市值跌至28.37亿美元；高途以2.50美元收盘，下跌28.98%，总市值跌至6.39亿美元……其中，朴新教育、精锐教育股价已经分别跌至0.65美元、0.58美元。

随着股价的暴跌，中概教育股或将面临退市的风险。为此，有分析师认为，在监管机构的打击下，规模达数十亿美元的中国教培行业可能会寻求分离业务板块，扩大非学科类培训规模，以减轻对其运营的冲击。

“双减”政策出台之后，新东方、好未来等教培企业纷纷表态“服务国家发展大局”。但是，一个不争的事实是，资本的大规模退出导致股价断崖式下跌。特别是，政策明确要求“现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构”“学科类培训机构不得上市融资，严禁资本化运作”，那么，美股上市企业们也不得不面临着取舍、去留的选择。

有证券分析师预计，教培企业可能不得不出售义务教育阶段学科类辅导业务。瑞银全球财富管首席投资官马克·海费尔（Mark Haefele）更是指出，上市的校外培训辅导公司可能会考虑剥离基于学校课程的业务，专注于其他领域，以避免退市。

晨星股票研究公司（Morningstar Equity Research）在一份报告中表示，新东方和好未来都需要调整其K-12学科类培训业务，并可能在剥离非营利的义务教育阶段业务，同时保留高中和其他业务，如海外备考、成人英语和普通英语。预计新东方、好未来都将投资于非学科类辅导，如艺术、计算机编码、体育、音乐和其他课外项目，以保持公司的继续上市。

事实上，国内教培企业已然开始顺应政策积极转型。目前，好未来整合了旗下的考研、留学、语培业务推出轻舟品牌；高途对旗下考研业务进行了升级，陆续将重心转至成人业务。从未来整体业务发展看，拆分义务教育阶段的学科类培训辅导业务将是不得已而为之的战略调整。

附：美股退市规则

1、纽约证券交易所退市规则：股东少于600个，或持有100股以上的股东少于400个；社会公众持股少于20万股，或总市值少于100万美元；过去5年经营都是亏损的状态；上市公司总资产少于400万美元，并且过去4年都是亏损的状态；上市公司总资产少于200万美元，并且过去2年都是亏损的状态；连续5年都不分红利。

2、纳斯达克证券交易所退市规则：上市公司的有形净资产不得低于200万美元；市值不能低于3500万美元；最近一个会计年度净收益不低于50万美元，或最近三个会计年度中的两年的净收益不低于50万美元；社会公众持股少于50万股;最低报买价不能低于1美元；做市商数不能少于2个；股东人数不能少于300个。