美国推迟加征关税对中国示好？想多了！

马雪中国现代国际关系研究院美国所

近日，特朗普政府将对3000亿对华进口商品征收10%关税，从原定的9月1日推迟至12月15日。其真实意图并非向中国伸出橄榄枝，而是为了避免在美国万圣节、圣诞节前出现具有政治破坏性的消费价格上涨，安抚美国金融市场的动荡。而这恰恰反应出中美经贸战已触及美国经济痛点。

其一，贸易冲突不断冲击美国各行业和企业，对美国经济的负面作用不断显现。关税不断威胁到美国中小企业及下游制造业就业岗位，企业被迫承担更多成本，削减额外投资，延迟开发等重要业务活动。关税措施打击了美国企业依赖的全球供应链。许多美国企业依靠低贸易壁垒建立国际供应链，从而降低成本。企业若想调整供应链一般需要两到三年的时间，而中小企业几乎没有资源寻找除中国以外的供应。市场预计，由于本已征收的关税并未取消，即迄今为止实施的关税措施从直接贸易渠道将导致今年美国经济增长率下降0.1个百分点。

其二，中美双方激烈交锋加剧了华尔街动荡。中美经贸谈判进展影响美国市场情绪起落。7月份中美经贸12轮谈判前和谈判期间，特朗普多次抨击中方试图采取拖延战术，谈判后又再次威胁加税，给新一轮贸易磋商蒙上阴影，市场乐观情绪不断减弱。华尔街担心不断升温的贸易紧张局势可能破坏经济增长。

贸易动荡局势已经导致投资者涌向避险资产，美国长债券收益率跌至多年地点。继3个月债券和10年期债券收益率出现倒挂后，市场更关注的2年和10年美债利率曲线也出现了自2006年以来的首次倒挂，该指标与经济衰退之间有较高的相关性。自1970年以来，几乎每一次收益率曲线倒挂都预示着一两年后美国经济将步入衰退，仅一次未发生衰退，这再次引发投资者对于美国经济衰退风险的担忧。