巴菲特的估值逻辑 20个投资案例深入复盘

接下来我们开始讲解这本书的第三部分，这部分其实就是我自己阅读完这本书以后的心得体会，我还为此写过一篇读书笔记大家可以到我的公众号，"凌鹏的策略随笔"上去看。

读完这本书以后，我有四个心得体会。第一个就是"投资于人，一本万利"。应该说早在春秋战国时代，吕不韦就曾经提出这一个观点，他认为对于所有的投资来说，最终投资于人是最重要的。我认为在巴菲特的整个投资生涯中，特别是越到后面的时候，他的投资理念也是越来越接近这一点的。

我们都能感受到世界的变化是非常快的，对于任何一家公司来说，它可能在一开始的时候非常伟大，但是到后面它也有可能会被颠覆。比如诺基亚、爱立信、柯达胶卷最开始都是非常伟大的，后来之所以被颠覆，根本的原因可能也不在于公司本身的管理问题，而是因为这个世界变化很快。所以说投资一个公司只是一个短期的行为，但如果说你要投资五六年的时间，就必须要从产业的角度去判断，因为一个产业，或者说一个赛道的持久性相对来说会更长一点。

比如说你看好互联网，互联网从20世纪90年代开始家用化，到现在不断的通过变种的方式像病毒一样繁衍变化，从一开始的互联网到后来的移动互联网，到未来的话可能是工业互联网，它不断在变化，所以看产业相对来说会比较长远。但是从产业角度判断投资前景也只能支撑一二十年的时间，如果说你想要买入一个公司，并一直持有永远不卖出的话，就必须要投资于人，因为任何的变化最终都会通过人体现。如果你能够找到一个真的非常好的管理者，他会替你去应对很多的行业竞争或者行业挑战，会使你免于很多问题的打扰，这就是为什么巴菲特的每一个成功投资案例背后往往都有一个优秀的管理人。