姚洋：金融开放不是“城下之盟”，“外国和尚”难构成冲击

近期，关于中国开放金融服务业的话题成为关注的焦点，原因在于此轮金融开放的力度不可谓不大。根据国家发展改革委和商务部最近发布的《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2018年版)》，我国已取消对中资银行的外资单一持股比例的限制，允许外资银行在我国设立分行或子行，将证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司和寿险公司的外资股比上限放宽至51%，到2021年全部取消股比限制。

基于此，有人认为这是在中美贸易战中我国和美国签下的"城下之盟";也有人惊呼"狼来了"。但笔者认为，两种观点均站不住脚。

开放能提升经济效率

把金融开放看作"城下之盟"的人，其背后的一个逻辑是：承诺金融开放就像过去签订不平等条约一样，我们给外国巨大利益，却没有得到它们相应的回报。这个逻辑错误之处在于，没有看到金融开放实现了我国对维护世界自由贸易格局的承诺，也没有看到金融开放将提升我国经济运行的效率。

首先，过去三十多年的出口导向发展模式让我国积累了大量的储蓄，这些储蓄留在国内就变成了货币，提高了国内的杠杆率。金融开放有利于我国把储蓄导流到国外去，在国外金融市场和直接投资市场上获取较高的回报，实现保值增值。

其次，我国经济处在转型升级的关口，吸收发达国家的技术是实现技术升级的捷径。国外金融机构在我国设立分支机构之后，可以为我国企业起到资金和信息方面的桥梁作用。

再次，国外金融机构管理规范、效率高，它们进入我国之后，会通过竞争和人才流动提升我国本土金融机构的效率。