新东方在线追随同行拟赴港IPO 员工成本占营收三成以上

近两年，排队在美股、港股上市的教育集团如雨后春笋，领域涵盖线上线下、职业教育、语言教育、大学教育、K12、学前教育等，仅今年筹划在港股上市的教育公司就超过10家。

在教育类企业中，在线教育由于技术上的前景和行业激烈的竞争而备受关注。作为民办教育"一哥"，俞敏洪此前投资了职业在线教育公司尚德机构并成功送其赴美上市，如今新东方品牌下的在线教育业务新东方在线也终于开始申请上市。

尽管新东方在线稳步的增长和盈利性是一抹亮色，但不能忽视其仍然处在"后有追兵"的市场环境中，包括营销费用和教师薪酬在内的成本控制，也将持续成为新东方在线的挑战。

增长不敌对手但能赚钱

7月17日，港交所披露新东方教育集团旗下的新东方在线提交的上市申请资料。新东方在线刚刚从新三板摘牌不足半年，但其拟赴港上市的消息早已传出，后来者沪江教育带着不错的高增长率和月活，已先行一步申请在港交所发行。

根据招股书，2016财年新东方在线的学生总数为65.3万人次，2017财年增长至100万人次，而截至2018年2月28日，付费学生人数达到140万人次，约两年时间里人数实现翻倍。

在总营收方面，新东方在线2016财年总营收为3.342亿元，利润为5955万元。2017财年总营收为4.462亿元，利润为9221万元，同比增长33.5%。这一增长幅度在近年上市的在线教育机构中并不突出。

以职业在线教育公司尚德机构为例，依靠激进的销售策略，尚德机构2017年上半年实现净营收3.61亿元，较上年同期增长107.3%。2016年的净营业收入为4.19亿元，较2015年增长了163.4%。业态与新东方在线更为接近的沪江教育的总收益，三年复合增长率也达到了73.3%。