油价反弹令全球通胀预期再升温

近期国际油价明显波动，布伦特油价自2014年第四季度以来首次涨至每桶80美元以上。本周欧佩克将召开半年度例会，高盛等知名市场机构均预计其增产幅度可能低于预期，油价或继续反弹。接下来更引人注目的连锁反应可能是，全球通胀预期有望再度升温，引发更多经济体采取加息等紧缩措施。

一般来说，由于国民生活许多领域均需用到原油及相关产品，油价持续上涨会使许多产业生产成本增加，最终导致物价上涨。从当前形势看，油价并没有下滑趋势。

首先，强劲需求预计会继续拉动油价，进而推动通胀预期。从各大机构预测看，即使经济增长进一步减速，也仅会令全球GDP增长率下降到2.5%，仍能平衡石油市场。国际能源署（IEA）此前表示，预计今年全球石油需求会加速增长。IEA将2018年全球石油需求预估上调至每天9930万桶，高于2017年的9780万桶。

其次，全球石油供给不会大幅增加。尽管有消息称，欧佩克可能在例会上决定增产，但最终实际增产幅度可能仅为每天45万桶左右，远低于市场预期的每天100万桶。从美国原油供给看，虽然面对来自美国政府的压力，但受基本面、季节性因素和产能限制等因素影响，美国石油供应不会大幅增加。

再次，各种地缘风险因素没有完全"退场"，仍是可能影响油价的不确定因素。

自2018年以来，全球主要经济体通胀整体呈上升趋势。除严重通胀的阿根廷外，G20其他国家4月通胀均值接近3%，高于2017年均值约0.2个百分点。IMF最新预测报告指出，2018年全球通胀同比将达3.5%。如果油价持续上涨，可能带来更多连锁反应。特别是对于一些中小型新兴市场而言，如果美元走强、油价上涨同时到来，它们可能会不得不采取更多货币紧缩措施。