小米推迟CDR发行，是窗口指导，还是自主选择？

端午节刚过，作为国内首单CDR的发行者，小米突然宣布推迟CDR发行申请，让不少想"抢购"小米CDR的投资者错愕不已。

小米叫停300亿CDR 证监会：尊重选择

根据中国证监会此前发布的公告，小米集团公开发行CDR事项定于6月19日审核，外界普遍认为小米将在今日成功过会。

然而，19日早间，小米集团通过官方微博表示，经过反复慎重研究，决定分步实施在香港和境内的上市计划，即先在香港上市之后，再择机通过发行CDR的方式在境内上市。为此，公司向中国证监会发起申请，推迟召开发行审核委员会会议审核其CDR发行申请。

在此之前，小米集团本有望成为首家在A股发行CDR的公司。6月7日，小米集团向证监会申请发行CDR，6月14日就收到证监会的反馈意见，其发行CDR排队时间前后仅12天。

为了配合CDR的发行进度，小米曾将上市时间推迟了1-2周，改变了原本6月底、7月初的上市时间，计划在2018年7月9日进行A股CDR和香港IPO的定价，并于2018年7月16日在上海证券交易所发行CDR，然后2018年7月17日在香港证券交易所发行IPO。

如果过会，小米CDR的融资规模会有多少呢？根据小米提交的CDR招股书，小米此次CDR的发行规模对应的基础股份占CDR和港股发行后总股本的比例不低于7%，且本次发行CDR所对应的基础股份占CDR和港股发行总规模比例不低于50%。

根据这7%和50%的比例来测算，目前多家机构分析认为，小米此次发行CDR的规模将达300亿元人民币。在A股历史上，这一首发融资规模将进入前10位，并有望超过国泰君安，成为2011年以来A股募资规模最大的IPO。

面对小米的变卦，中国证监会很快发布公告称，尊重小米集团的选择，决定取消发审委会议对该公司发行申报文件的审核。