现金贷的逻辑：金融越位与监管缺位

大约半年前，接到一个亲戚的电话，说是小孩在外面借钱，催收电话打到了家里。亲戚很生气，但还是把钱给了，免得孩子在外面吃亏。亲戚问我，你是金融学教授，你给我说说，怎么会有人给小孩子借钱？不到20岁的小青年，刚出校门开始打工，如何判断有没有偿还意愿和偿还能力？借了钱怎么还？不还钱挨打怎么办？我无言以对。

以P2P为基础的各类网贷，层出不穷。2014年初的时候，笔者写过一系列的文章质疑这个所谓的"金融创新"。当时的逻辑，是P2P实质做的是商业银行的小额贷款业务，风险大，做好的话需要搜集大量的信息，成本很高的。P2P平台仅仅在线上收集信息，信息质量很差，而且无法识别信息的真伪，噪音和信息一样在网上流传，绝大部分公司其实没有能力识别。很多动辄标榜"大数据"的公司，其实连基本的统计学都不懂，更别提获得、整合数据资源，设计复杂的算法了。

简言之，P2P无法解决"信息不对称"和"道德风险"两大根本问题，也就无法解决作为金融核心的风险控制问题。看清了这一点，就明白P2P是个伪创新，互联网在这里只是个噱头。

在如火如荼的互联网金融创业大潮面前，任何理智都显得不合时宜。从2015年开始，很多网贷公司开始陆续出现问题，政府开始讨论监管的事情。但是网贷的体量已经很大，整治起来已经没有那么容易了。到现在，P2P平台的清理，依然棘手。

所有网贷之中，最不理解是现金贷，也就是没有商业场景的消费贷。消费贷这个东西，有场景的时候有情可原。没场景的时候，如何解决贷款业务核心的"信用"问题？

以最简单的逻辑解释贷款，就是把钱给一个人，先用着，这个人以后会还，付点利息。这里的关键，是这个人以后会还，也就是这个人有信用。这个信用，可以是一个人的声誉，一个人的收入，也可以是抵押物。比如说，住房贷款，是以房屋为抵押的。购车贷款，是以车辆为抵押的。实在没有抵押，一个人的声誉也是抵押。熟人之间的借贷，抵押的就是声誉。