再度启动IPO 爱玛科技能“爱 就马上实现”吗？

因为周杰伦的一句"爱，就马上行动"，爱玛电动自行车成为被熟知的品牌，但爱玛科技在资本市场上却颇为不顺，2018年6月28日首次发布招股书(申报稿)，直到2018年12月底才拿到反馈意见，58个问题涉及公司的方方面面。

爱玛科技集团股份有限公司(以下称爱玛科技)主营电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车的研发、生产及销售，在时隔一年多后，公司近期再度公布了招股书(申报稿)。招股书(申报稿)显示，爱玛科技拟发行6500万股募集资金16.80亿元，用于公司电动自行车、自行车整车、配件加工制造、整件喷漆生产线等12个项目的建设、升级，以及补充流动资金。

盈利不稳定

2016年至2018年，爱玛分别实现营业收入64.44亿元、77.94亿元和89.90亿元；净利润分别为4.49亿元、2.63亿元和4.28亿元，值得注意的是2017年净利润同比降幅为70.7%，对于这一年利润大幅下滑，公司解释主要是行业竞争加剧、上游原材料价格上涨、广告宣传投放力度加大及股份支付所致。

除盈利大幅波动外，爱玛科技的毛利率也略低于同行公司水平。爱玛科技的主要竞争对手雅迪控股和新日股份近两年都已经上市，从2016年至2018年的情况看，爱玛科技的毛利率分别是16.94%、13.05%和13.12%，新日股份的毛利率分别是20.31%、15.88%和16.33%，雅迪控股的毛利率分别是18.43%、15.25%和15.27%，爱玛科技的整体毛利率水平较主要竞争对手低2至3个百分点。

此外，爱玛科技还存在未给全部员工缴纳社保和住房公积金的情况，特别是2016年和2017年仅为20%多的员工缴纳了住房公积金，这在上市公司和拟上市公司中极为罕见。