蒙牛凶猛不再：曾经的乳业之王为何被伊利甩在身后？

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蒙牛凶猛不再，曾经的乳业之王是怎么被伊利狠狠甩在身后的？

在中国乳制品企业当中有一个众所周知的双子星，这就是蒙牛和伊利，这两个同根同源的企业可以说是相爱相杀至今，只是曾经不分伯仲的蒙牛和伊利今天的差距正在逐步变大，当蒙牛不再凶猛的时候，曾经的乳业之王蒙牛是怎么被伊利狠狠甩到身后的？

一、业绩大好背后的落寞蒙牛

2019年3月28日，蒙牛公布了自己的财报，财报显示，2018年蒙牛乳业实现收入689.77亿元（人民币，下同），同比增长14.66%；毛利257.84亿元，同比增长21.72%；EBITDA达53.74亿元，同比上升29.6%；公司拥有人应占纯利30.43亿元，同比增长48.60%。

由于产品结构显着优化及原奶价格相对平稳，集团年内毛利上升至257.84亿元，毛利率较去年上升2.2个百分点至37.4%（2017年：35.2%）。经营费用方面，为加强销售营运和提升品牌竞争力，集团年内采取积极的渠道发展及加强品牌宣传推广策略，2018年度经营费用同比上升22.30%至226.848亿元，占集团收入比例上升至32.9%（2017年：30.8%）。

如果单纯从财报数据来看，蒙牛的经营业绩可谓是一片向好，营收、利润都有可圈可点之处。但是，如果我们把这份财报对比着看，似乎就有些问题了。对蒙牛的参照系无疑就是和蒙牛相爱相杀多年的伊利集团。伊利股份2018年财报数据显示，该公司实现年度营业总收入795.53亿元，较上年增长16.89%至115亿元，如此百亿级增长也创下伊利股份历年来最大营收增幅。同期，伊利股份实现净利润64.52亿元。

这个问题似乎就来了，营收层面，蒙牛2018年的营收额为689.77亿，比伊利的796亿少了106.23亿。利润方面，2018年，蒙牛股东应占溢利30.43亿元，净值上比伊利差了33.97亿元，还不到伊利的一半。现金流方面，蒙牛在过去一年的现金及现金等价物为72.98亿元，比伊利少了37.52亿元，只有伊利的66%。

这让人不禁疑问，曾经不分伯仲甚至超越伊利的蒙牛最近几年到底是怎么了？蒙牛为什么会被伊利狠狠地甩在身后？

二、蒙牛为什么会被伊利甩在身后？

根据启信宝的数据，我们可以看到，内蒙古伊利实业集团股份有限公司成立于1993年，而内蒙古蒙牛乳业集团股份有限公司成立于1999年，这两家都位于内蒙古呼和浩特市的企业撑起了中国乳制品产业的半壁江山，可以说是中国乳制品产业绝对的领军企业。

而从历史上来说，这两家公司不仅是同城德比那么简单，更是同根同源一脉相承，根据市场上公开的传说，1999年，从伊利离职、此前担任伊利副总裁的牛根生在41岁大叔年龄时再度创业，成立蒙牛，很快在中国乳业上演了一个商业传奇，上演了一个新生企业火箭速度增长的神话，用了短短8年时间，就超越了有着超过30年以上历史的老大伊利，成为中国乳业冠军。而到了2007年，蒙牛成功实现了超越，这一年蒙牛213.18亿元，伊利193.60亿元，蒙牛也成为国内第一个营收过200亿的乳业公司。一个只有8年历史的黑马成功实现了逆袭，成为了中国乳业的新王者，此后连续4年蝉联中国乳业冠军。