世茂房地产负债上升勤并购拿地 申万宏源屡评级中性

世茂房地产控股有限公司(以下简称"世茂房地产" 00813.HK)于3月26日发布2018年业绩报告后股价频频上涨。3月27日世茂房地产股价涨幅8.37%；3月28日跌幅0.42%；3月29日上涨2.94%，收报24.55港元。

数据显示，世茂房地产2018年实现收入855.13亿元(人民币，下同)，同比增长21.4%；实现经营利润232.09亿元，同比增长31.3%；股东应占利润88.35亿元，同比增长12.7%；销售回款约1374亿元，同比上升70.4%。

负债方面，世茂房地产净负债率为59.4%，较2017年12月31日上升0.5%。2018年总负债为2723.17亿元，2017年为2108.12亿元。其中，2018年流动负债为1878.95亿元，非流动负债为844.22亿元；2017年流动负债为1354.77亿元，非流动负债为753.35亿元。

在世茂房地产负债结构中，借贷总额约为1091.32亿元，2017年为875.05亿元；净借贷总额为595.55亿元，2017年为544.98亿元。此外，2018年世茂房地产应付贸易账款及其他应付账款为505.85亿元，2017年为335.24亿元。

现金方面，截至2018年年底，世茂房地产共有现金及银行结余(包括受限制现金)约为495.77亿元，截至2017年底为330.07亿元。

融资方面，世茂房地产2018年融资成本为11.23亿元，其中，融资收入为-7.86亿元，2017年为20.60亿元；银行借贷利息为68.99亿元，2017年为57.34亿元；净汇兑损失为21.78亿元；利息及汇兑损失资本化为-79.54亿元。