泰禾“活下去”之战：“甩卖”资产包 面临还债高峰

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房企债务压顶：泰禾的"活下去"之战

本报记者祁三连实习生卜筱溪北京报道

"我们和泰禾绝对不止两个项目的合作，实际上合作范围要比现有的大很多，陆续会有更多的项目收购。"3月26日，世茂房地产控股有限公司（以下简称"世茂"，00813.HK）副主席、总裁许世坛在世茂2018全年业绩会上说。

许世坛这番话背后意味着，泰禾集团除了近期已经公告转让的五个项目部分股权，它还将继续向世茂转让更多项目。此前，有消息称，泰禾集团对外甩卖的资产包中多达12个项目，总货值超600亿元。多位泰禾内部人士也向21世纪经济报道记者证实了该信息。据知情人士透露，在泰禾对外甩卖项目信息披露后，有不少买家寻求合作。不过，泰禾集团董事长对买家选择很有标准，要求"门当户对"。

显然，被评价为闽系地产中"清流"的世茂在黄其森眼中是"门当户对"的买家。但是，如何"活下去"才是摆在黄其森面前最重要的功课。

根据东方金诚出具的《泰禾集团：主体及相关债项2018年度跟踪评级报告》显示，从公司债务期限结构来看，以泰禾集团现有债务为基础，在考虑债券提前回售情况下，泰禾在2018年4-12月、2019年和2020年到期需偿还的债务分别为384.02亿元、473.59亿元和477.99亿元，存在集中偿付压力。2018年的三季报显示，泰禾的负债总额高达2052亿元，资产负债率达到84.7%，短期借款188.8亿元，一年内到期的非流动负债高达457.93亿元，长期借款及应付债券合计788.36亿元，短期借款与一年内到期的非流动负债之和为货币资金的3倍。

这位在地产界以高杠杆著称，且尤其擅长并购的金融高手，如何安然度过2019年，是目前行业内最为关注的事情。