居然之家上市迷雾：负重扩张 从融资对赌到“蛇吞象”

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居然新零售借壳武汉中商 实控人汪林朋曾一手股权整合一手巨额拆借

每经记者肖达明张海妮每经编辑魏官红

▲武汉中商注册地每经记者陈晴摄

为了实现"家居行业绝对的龙头老大"的梦想，在老板汪林朋的带领下，一个"快"字贯穿了北京居然之家投资控股集团有限公司（以下简称居然控股）2015年以来的发展--借债快、开店快、资本运作更快。

尤其是2018年3月，其家居板块的运营主体--北京居然之家家居新零售连锁集团有限公司（以下简称居然新零售）获得阿里巴巴等投资机构高达130亿元的联合投资，引起市场瞩目。

当时的一个投资方公开了居然新零售融资的关键条件--IPO。今年1月23日晚间，武汉中商（000785，SZ）公告称，公司拟以发行股份方式购买居然控股等交易对方持有的居然新零售100%股权，构成重组上市。若此次交易成功，则意味着汪林朋2015年以来的资本运作"开花结果"。

复盘汪林朋的资本急行，从向居然控股拆借资金巩固控股地位，到推动居然控股高负债扩张，再到居然新零售巨额融资"解渴"，以及最后等不及IPO转向"蛇吞象"式借壳，每一步都颇显精妙，也暗藏玄机。

●巩固控股权：一手股权整合一手巨额拆借

居然新零售闪亮登台的背后，是居然控股老板汪林朋的多年炼造，为了确保对居然控股的掌控，并推动居然新零售强势发展，汪林朋及其亲属有一段精巧的资本腾挪往事。