国盛证券罗生门：资本新贵杜力、张巍与明天系反目？

杜力，张巍，两位同样生于1980年，生日只相差5个月的80后新贵，最近几年在资本市场声名鹊起。

从趣店第二大股东，到达意隆、国盛金控实控人，他们手握的财富以百亿计。

更有意思的是，杜、张二人曾与"明天系"关系密切。自从肥城大佬身陷囹圄之后，事情开始发生微妙的变化。

对赌困局

近日，杜力操盘的国盛金控陷入了一场麻烦之中。

2015年，杜力、张巍以及中江信托共同完成了一项精妙的"蛇吞象"式资本运作。

杜力、张巍先行取得华声股份控制权之后，以重大资产重组的形式将中江信托旗下国盛证券装进了上市平台。不久后，华声股份亦改名国盛金控。

上述交易完成后，杜力、张巍以一致行动人的身份共同成为国盛金控实际控制人，合计持有43.95%的股份，中江信托则持有16%股份，紧随其后为第二大股东。

为了重组顺利落地，中江信托还与国盛金控及杜力、张巍签署了《业绩承诺补偿协议》(即俗称"对赌协议")，约定2016年、2017年、2018年国盛证券净利润(归属净利润与扣非净利润孰低)分别不低于7.4亿元、7.9亿元、8.5亿元，否则中江信托需要优先以所持国盛金控股份进行补偿。若需要补偿金额超出40.19亿元，超出部分由杜力、张巍代为承担。如果2016、2017年度实际净利润未达标但超过承诺额80%，可以在后续年度累计进行业绩补偿。

简单而言，若对赌失败，中江信托手中国盛金控股份将减少甚至完全失去。

从完成情况来看，国盛证券2016年实现净利润6.07亿元，完成率82.19%；2017年实现净利润6.42亿元，完成率81.38%。虽然差强人意，但压力全部叠加至了2018年。

令人大跌眼镜的是，2018年上半年，国盛证券亏损1.1亿元。2018年前三季度，以国盛证券为主要资产的国盛金控继续亏损0.79亿元，完成对赌基本成为了奢望。