2019市场展望｜王大鹏：科创板明年将重塑科技股估值体系

2018年单边下行的A股是否会在2019年迎来曙光？近日，澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者陆续采访了一批行业知名的基金经理、分析师、经济学家等，回顾2018年市场，展望2019年行情。今天刊发的是对摩根士丹利华鑫基金研究管理部总监王大鹏的专访。

在2018年A股的震荡行情中，有少数基金凭借对市场走向的精准把握悄然走俏，成为市场关注的焦点，重仓医药板块的大摩健康产业基金便是其中的代表之一。

王大鹏认为，当前A股估值水平下行空间已经不大，虽然企业盈利面临一定压力，但无风险利率下行有望提升市场估值，指数单边下跌的趋势或已改变，风险偏好提升可能给市场带来投资机会。

"从换手率、成交量、融资融券占比来看，A股市场风险偏好处于底部区域，随着贸易摩擦边际缓和、政策托底、改革预期升温，市场风险偏好有望提升。科创板是明年非常重要的一件事情，它将补充我国成长型科技创新企业的融资短板，重塑科技股估值体系，进而提升市场风险偏好，在明年形成赚钱效应。"王大鹏表示。

在配置策略上，基于前述对宏观经济的展望，和对各行业估值水平、盈利趋势和机构配置等因素的分析，王大鹏表示，2019年结构性机会将多于趋势性机会，相对看好必需消费、科技成长龙头和逆周期板块，并建议投资者在新能源汽车、云计算、信息安全、自主可控、医疗器械与服务、军工、金融、基建等方向寻找核心资产，增加政策变化带来的主题性机会的关注度。

根据银河证券基金研究中心数据，截至2018年12月21日，基金经理王大鹏所管理的大摩健康产业在同类产品中排名4/359，并已经连续32周排名同类前五。