秦洪看盘｜杀估值走向杀业绩，A股寻找估值新坐标

医药股仍然是做空品种的急先锋，这反映当前A股市场正面临岁末年初的估值切换，2019年业绩增速放缓或成A股新的压力源。

业绩增速担忧，放大市场抛压

对于周三A股市场的走势来说，其实还是有着一定的企稳支撑因素的，不仅是隔夜美欧股市在前期急跌后出现了企稳的K线形态，并且还在于A股内在也有着一定的企稳契机。比如，关于山东荷泽的房地产政策微变可能昭示未来的一城一政的地产政策导向有望成为现实，所以，地产股有所企稳。再比如，美国关于5G部署的信息，也意味着全球5G的建设进行到确定性的时间周期，5G板块在盘中也一度回升。

可惜的是，医药股的持续急跌，给市场参与者敲响了警钟。医药股的急跌，主要是因为带量采购政策的推行，使得医药行业的盈利能力迅速降低，2019年的业绩前景堪忧。并且，一旦医药头部公司的盈利能力下降、现金流恶化，那么，本土的创新资金来源也面临较大的压力。所以，整个医药行业面临着业绩增速放缓、估值坐标需要重新确立的要求。

这已不仅是医药一个行业，还涉及影视传媒、游戏，甚至包括白酒等中高端消费领域，这些信息的叠加，意味着2019年这些上市公司的业绩将可能回落，股价自然也会随之回落。

更为重要的是，这些行业的产业逻辑的变化，意味着它们从高盈利、高估值必然要走向低盈利、低估值，这样一来，这些行业就面临估值坐标重塑的压力。所以，此类个股在近期接二连三地"勇居"跌幅榜前列，也是A股市场主要指数在近期下跌的核心源泉。