付费用户增长停滞营销费用却高涨，流利说进退维谷

流利说的2019Q3财报姗姗来迟。

往日都是盘前出的财报，今日美股盘后，流利说才终于发出了它的2019Q3财报。

相比于上一季度的亏损收窄，Q3季度的各项指标都透露出不容乐观的信号。

而近期的一系列变故，也让流利说陷入了多事之秋。

付费用户增长停滞，营销费用却高涨41%

首先从增速来说，尽管上一季度的财报已经给出了信号。但没有想到的是，现实情况更加不尽人意。

上一季度流利说营收攀升至2.764亿元，同比增长104%，创下历史新低。

而这一季度，净收入为2.621亿元，同比增长45.2%，无论是同比还是环比，都出现了断崖式下跌。

同比增长45.2%，已经跌出了100%增速的范畴，相比于往期增速来说腰斩一半。环比来看，则已经出现了负增长，环比上一个季度增速下降5%。

也许净收入这一项还存在着递延收入的会计记账问题，但总现金收入则实打实地反映流利说的增长情况。

2019Q3流利说的总现金收入2.754亿元，同比下降2.1%，去年同期为2.813亿元。总现金收入，是指从销售课程套餐中获得的现金总额，减去同期向用户支付的现金退款总额。也就是说刨除会计记账手法，不管是否用户上课会计确认了收入，流利说都在这一段时间内实打实地收入2.754亿元。在这一点上，流利说的总现金收入也出现了滑坡。

而在下一季度，流利说预期营收增长为2.4%-11.4%，也就是说，经过一年的上市奋斗后，这家依靠AI驱动的语言学习类公司，从增速265%下降至个位数，业务即将陷入停滞。

到底问题出在哪?付费用户似乎说明了一些问题。

截至2019年9月30日，累计注册用户总数为1.533亿。去年同期累计注册用户总数为9720万。其中大约90万付费用户购买了2019年第三季度的公司课程和服务。而流利说上一个季度的服务用户数就是90万--换言之三个月的时间里，流利说的付费用户增长几乎停滞。

2018年Q3的付费用户约为90万，这也意味着经过一年的时间，流利说又回到了奋斗的起点。

除此之外，蓝鲸教育从艾瑞数据中获取的信息发现，流利说APP的月活，今年起就出现了大幅下跌。如图所示，甚至出现环比增幅逼近0%的现象。