业绩下滑大额现金流净流出 44亿人参难救紫鑫药业

11月7日，紫鑫药业(002118.SZ)再次公告了大股东股票质押可能被强行平仓的消息，而这已经不是第一次了，近一年来大股东似乎陷入了债务危局，除了难以按照约定回购股票，8月还两次被法院列为执行人。

而困难的，不只是大股东一个人，紫鑫药业也是自身难保，业绩不断下滑，难有现金流入，超过7成流动资产都是积压的存货，资产结构不容乐观，另一方面，大量借款又导致债务规模不断攀升，随之而来的利息费用又在缠食着净利润，多年基业显得颤颤巍巍。

大股东的债务危机

据了解，紫鑫药业主要从事中成药和人参产业，并在拓展基因测序仪器和工业大麻领域。

紫鑫药业财报显示，其实控人为郭春生及其家属，敦化市康平投资有限责任公司为紫鑫药业控股股东，仲维光、仲桂兰为康平投资一致行动人。截至11月7日，郭荣、仲桂兰分别持有康平投资42.42%、34.84%股权，另外康平投资、仲桂兰、仲维光直接持有紫鑫药业37.45%、4.61%、4.83%股权。

11月7日，紫鑫药业的一纸公告戳破了大股东的债务危局，公告显示，近期康平公司及其一致行动人仲维光、仲桂兰未能按照股票质押式回购业务交易协议约定购回股票，相关质权人将对违约股票进行平仓处理，再此公告发布之日起15个交易日后的6个月内减持紫鑫药业不超过6%的股份。

事实上，大股东的债务危机早已不是一两天的事情了，从公告来看，康平投资、仲维光、仲桂兰所持紫鑫药业100%股权都处于质押状态，合计占公司总股本46.87%。

另外，2018年10月以来，紫鑫药业已发布过十余条减持公告，大股东多次被迫减持。

值得一提的是，据天眼查数据显示，7月9日因未按时履行法律义务，康平投资两次被延边朝鲜族自治州中级人民法院列为被执行人，执行标的合计为5.38亿。

业绩走入下坡，大额现金流净流出

不止是大股东，紫鑫药业本身也是自顾无暇。

近日，紫鑫药业发布了三季报，营业收入为1.99亿，同比下降54.28%，归母净利润仅1545.76万，同比下降70.56%，而扣除非经常性损益后，归母净利润则亏损1597.02万，同比下降133.16%。

事实上，2017年以后紫鑫药业的业绩就开始走了下坡路，2018年实现营业收入13.25亿，但已停止增长，归母净利润仅1.74亿，不足2017年的5成，2019年以来更是难以止损，每季营收都较上年同期下降40%左右，归母净利润则下降7成左右，三季报更是已经亏损。

不仅业绩不好，现金流也一直是流出的状态。上市以来，大半时间紫鑫药业经营活动产生的现金流都是入不敷出的，通常净流入的年份现金流净额都非常少，而流净出的年份现金流净额却非常之大，2017-2018年分别净流出13.21亿和7.67亿。