基金减仓700亿解禁在即 迈瑞医疗估值屋脊能坚持多久

就在10月16日，也就是两天后，"医械华为"迈瑞医疗即将迎来上市后的第一批解禁。

根据约定，迈瑞医疗首次公开发行前已发行部分股份将部分解禁，解除限售股份的数量约3.78亿股，若以10月14日180.01元/股的收盘价计算，迈瑞医疗此次解禁的市值高达约680.4亿元。

根据相关资料，迈瑞医疗此次解禁股涉及宏聨(香港)有限公司、瑞高(香港)有限公司、国寿股权投资有限公司-国寿成达(上海)健康产业股权投资中心(有限合伙)等40名股东。其中宏聨(香港)有限公司持有此次解禁限售股的数量最多，约为6436.4万股。

一年前，迈瑞医疗于创业板上市。上市一年来，迈瑞医疗股价业绩"两开花"。2018年实现的营业收入约137.53亿元，同比增长23.09%，净利润约37.19亿元，同比增长43.65%。

10月13日晚间，迈瑞医疗披露的2019年前三季度业绩预告显示，公司预计今年前三季度实现的营业收入约为118.22亿-128.5亿元，较上年同期增长15%-25%，预计实现的归属净利润盈利约34.76亿-37.66亿元，较上年同期增长20%-30%，总体增速出现放缓趋势。

而在增速放缓的大背景下，迈瑞医疗的估值相对其他"同行"，并无太多吸引力。

估值高于同行

2019年10月13日，迈瑞医疗发布前三季业绩预告，预计前三季度营收为118.22亿-128.50亿元，比上年同期增长15%-25%，归母净利润为34.76亿元-37.66亿元，同比增长20%-30%。单季度看，2019年第三季度营业收入预计为39.92亿元-43.39亿元，同比增长15%-25%；归母净利润为12.30亿元-13.32亿元，同比增长20%-30%。

迈瑞医疗上市一年时间里，从首发48.8元/股涨至现在的180.01元/股，涨幅达到268%。动态市盈率从22.99倍走高至51.89倍。

迈瑞医疗的估值是否合理？从Choice医疗器械板块估值来看，医疗器械股估值中值为40.43倍，整体法计算市盈率为50.47倍，从大环境来看，迈瑞医疗的整体估值处于全A股偏高。