央行主管报纸：货币政策稳健取向不会因降准而改变

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降准资金需有效惠及实体经济

9月16日，备受关注的全面降准正式实施。当日，人民银行全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放资金约8000亿元，旨在支持实体经济发展，降低社会融资实际成本。为确保预期目标顺利实现，如何才能将降准资金有效、精准引向实体经济？

来自人民银行的数据显示，截至今年上半年，全国小微企业贷款余额达到35.6万亿元，其中普惠性小微企业的贷款余额10.7万亿元，增速达14.27%。上半年，新发放普惠性小微企业贷款利率为6.82%，比2018年全年平均利率水平下降0.58个百分点。从这些已公布的数据可以看出，上半年人民银行一系列货币政策操作已见实效，市场流动性合理充裕，民营和小微企业融资难融资贵问题得到了一定程度缓解。

然而，从当前经济运行的整体情况看，国际环境不稳定不确定因素明显增多，国内经济结构性矛盾依然存在，贸易环境严峻，经济下行压力加大。实现稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期"六稳"，宏观政策必须有所作为。在此背景下，人民银行采取下调存款准备金率等宏观调控措施，有利于进一步加大对民营和小微企业、制造业的信贷支持力度，引导贷款利率下行，稳定经济增长预期。

除了此次全面降准外，人民银行还将额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。全面降准与定向降准将共计释放长期资金约9000亿元。好钢要用在刀刃上，资金的"闸门"已经适度打开，下一步的关键是要将降准释放出的资金有效、精准引导到重点领域和薄弱环节。

民营和小微企业发展，关乎中国经济发展的潜力和活力，驰援民营和小微企业是降准的首要目标之一。上市银行公布的半年报显示，民营和小微企业占主体的制造业、批发零售业仍是不良贷款高发的行业。不良贷款居高不下，抑制了金融机构对这些行业的信贷投放，银行在风险控制和业绩考核的压力下，首先会考虑把这些资金配置到低风险行业，从而导致货币政策传导不畅。