红塔证券700亿市值虚胖？评级下降年内IPO保荐零上会

中国经济网北京9月17日讯（记者田云绯华青剑）8月28日晚间，红塔证券（601236.SH）发布了2019年半年度报告。今年上半年，红塔证券实现营业收入7.53亿元，同比增长79.40%；实现归属于母公司股东的净利润2.92亿元，同比增长251.92%；实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.92亿元，同比增长256.14%；经营活动产生的现金流量净额为-23.80亿元，上年同期为-41.99亿元。

2019年7月5日，红塔证券登陆上交所，发行价为每股3.46元。截至昨日收盘，红塔证券报18.91元，总市值687.08亿元。

截至2019年6月末，红塔证券的资产总额为371.87亿元，比上年度末增长35.79%；负债总额为241.18亿元，比上年度末增长52.20%；资产负债率为61.30%，比上年度末增长12.87%。

尽管今年上半年红塔证券的业绩大幅上涨，但难掩投行业务的疲软。2019年上半年，红塔证券主营业务分类别情况中，证券经纪业务、资产管理业务、期货经纪业务、私募投资基金业务、基金管理业务的营业收入较上年同期均有所增长；投资银行业务、信用交易业务的营业收入较上年同期有所减少。

报告期内，红塔证券的证券经纪业务营业收入为9633.52万元，同比增长30.52%，营业利润率同比增加23.38个百分点；证券投资业务营业收入为5.15亿元；资产管理业务营业收入为887.89万元，同比增长72.17%，营业利润率同比减少5.46个百分点；投资银行业务营业收入为641.41万元，同比减少78.93%，营业利润率同比减少228.0个百分点；信用交易业务营业收入为2.10亿元，同比减少3.70%，营业利润率同比增加19.70个百分点；期货经纪业务营业收入为3022.87万元，同比增长16.68%，营业利润率同比减少6.08个百分点；私募投资基金业务营业收入为1627.11万元，同比增长172.90%，营业利润率同比增加225.90个百分点；基金管理业务营业收入为5958.19万元，同比增长0.36%，营业利润率同比增加1.50个百分点。

在投资银行业务方面，2019年上半年，红塔证券在ABS城市供热、含权债（可交换债、可转换债）业务方面成功发行了项目；同时在主板和科创板新申报了保荐或者联合主承销的IPO项目。