上市20年一直保持高增长 恒瑞医药长期高毛利背后的疑点

恒瑞医药(SH:600276)的毛利率和净利率几乎维持不变。十几年来，毛利率一直在85%左右，净利率在25%左右，这是连茅台都很难达到的稳健指标。

当公司的基数达到一定规模后，继续维持高增长是很难的，恒瑞有什么秘方吗？

8月29日，恒瑞医药发布 2019 年半年报，营收和净利润增长一如既往的稳健，二级市场上市值达到了3500亿元左右，继续稳坐A股医药市值一哥。

但是恒瑞医药常年维持85%的高毛利率，即便是贵州茅台(1140.000, 1.24,0.11%)都难以企及，这背后有各种疑点值得关注。

　 01 恒瑞医药高增长背后秘密

作为一家上市近20年的老牌A股公司，业绩竟然一直保持着20%以上的增长率，从营收不足5亿元增加到如今的200亿元。这几乎是一个"不可能完成的任务"，公司靠什么维持高增长的呢？

数据来源：公司历年财报，点击看大图。

中山大学《中国劳动力动态调查：2017年报告》显示，中国劳动力的平均年龄为37.62岁，中国的劳动者在不断的老去。不仅如此，整个国家的人口也在不断的老去。

我国60岁以上老年人口20243万，占总人口的14.9%。其中65岁及以上人口13161万人。全世界老年人口超过1亿的国家只有中国。2亿老年人口数几乎相当于印尼的总人口数，已超过了巴西、俄罗斯、日本等人口大国的人口数。

预计2033年前后我国老年人口将翻番到4亿，到2050年左右，老年人口将达到全国人口的三分之一，"银发潮"将对我国的经济、社会、政治、文化发展产生深远的影响。