净利润暴跌超80% 银城国际210亿负债考验资金链

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上半年净利润暴跌超80% 银城国际210亿负债考验资金链

《投资者攻略》张伟

对一家房企来说，最能彰显实力的数据莫过于规模有多大、营收有多高、项目落地几个城和股价有多强。如果以上几点都不突出的话，这种"小而美"房企的发展前景可能就不够乐观。

近期发布了2019年半年报的港股上市公司银城国际控股有限公司（下称"银城国际"，01902.HK）就属于"小而美"房企的代表。这份自银城国际上市以来首次公布的"成绩单"也引起了不少争议。

提前确认项目收入是否合理

半年报显示，银城国际今年上半年的营业收入为37.4亿元，同比增长3340%；毛利为4.5亿元，同比增长674%。让人觉得意外的是，银城国际今年上半年的净利润只有0.48亿元，同比降幅超过80%，与营业收入、毛利等暴增形成了明显反差。

银城国际表示，上半年营业收入、毛利激增的原因在于确认了东岳府、云台天境、惠山国际社区和Kinama Q+社区等四个项目的收入。不过，银城国际的会计处理方法却引起了极大争议。

据半年报，Kinama Q+社区的竣工时间是2018年8月，云台天境的交付时间是2019年10月，东岳府的竣工时间是2020年6月，惠山国际交付时间是明年8月。也就是说，这四个项目的交付时间均不在今年上半年。

根据会计准则，只有在今年上半年交付竣工的物业，才能被确认为今年上半年的营业收入。有分析人士推测，这四个项目中，Kinama Q+社区的收入被推后和云台天境等三个项目的收入被提前，可能是源于这些项目在今年上半年被交付的部分面积。不过在半年报中，并未发现银城国际有做出类似说明。