复星医药上半年50亿销售费用侵蚀利润 归母净利15亿

复星医药(600196.SH)于26日晚间发布2019年半年度报告，公司上半年实现营业收入141.73亿元，同比增长19.51%；归属于上市公司股东的净利润15.16亿元，同比下降2.84%；经营活动产生的现金流量净额14.50亿元，同比增加13.40%。

复星医药表示，公司归母净利润下滑主要受复星领智、复星弘创等创新孵化平台以及美国和欧洲子公司前期亏损，复宏汉霖多个生物创新药进入临床阶段，复星凯特、直观复星等合资公司随着业务拓展和研发推进经营亏损扩大，以及本集团因加大对新产品/新市场的投入力度、销售费用增加等因素影响。

中国经济网记者查询数据发现，销售费用的连年增长，成为阻碍复星医药业绩增长的因素之一。

2019年上半年，复星医药销售费用为49.98亿元，上年同期为38.04亿元，同比增长31.39%，占营业收入比例为35.26%。

复星医药销售费用中，人力成本为5.13亿元，市场费用为41.29亿元，运输及仓储费为8063.06万元，办公费为8489.60万元，折旧及摊销为3182.40万元，差旅费为1.12亿元，其他为4671.61万元。

复星医药2016年至2018年销售费用分别为37.04亿元、57.91亿元、84.88亿元，分别增长31.58%、56.33%、46.58%，占当期营业收入比例分别为25.32%、31.24%、34.06%。

对于今年上半年公司销售费用的增长，复星医药在半年报中表示，主要是由于集团加大对新产品、新市场的投入力度：利妥昔单抗注射液（汉利康）和其他拟上市品种上市前销售、市场团队的准备以及上市后推广、组建复星医药美国销售团队、拓展Sisram（复锐医疗科技）北美直销网络等；部分产品销售模式调整和产品销售结构变化。

2019年上半年，复星医药研发费用为8.49亿元，上年同期为7.09亿元，同比增长19.80%。其中，人力成本为2.99亿元，临床试验及技术服务费为2.07亿元，折旧及摊销为5109.34万元，科研物耗为1.72亿元。

2019年上半年，复星医药资产总计为736.90亿元，2018年末为705.51亿元。其中，流动资产合计183.77亿元，非流动资产合计553.13亿元。