解构中国版数字货币：如何解决政策传导、流动性陷阱

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专利库里解构中国版数字货币：如何解决政策传导、流动性陷阱

我国央行数字货币（DC/EP）研发的框架逐渐显露。

8月10日，中国人民银行支付结算司副司长穆长春在论坛上提出，央行数字货币的研究已进行了五年，相关人员从去年就开始开发相关系统，"现在可以说是呼之欲出了"。

穆长春总结了我国央行法定数字货币（DC/EP）的设计思路与架构，包括定位上，DC/EP是对M0的替代：DC/EP注重对M0（纸钞和硬币）的替代，而非M1、M2，以及可以加载有利于履行货币职能的智能合约等。

21世纪经济报道记者根据国家知识产权局数据库梳理发现，截至8月27日，数字货币相关的知识产权共计506篇。其中，"央行系"机构申请最多，中国人民银行数字货币研究所申请49篇、中国人民银行印制科学技术研究所申请了22篇、中钞信用卡产业发展有限公司杭州区块链技术研究院申请了6篇。此外，比特币矿机制造商比特大陆申请了22篇，一家位于杭州的区块链公司申请了23篇。不过，比特大陆聚焦在数字货币挖矿机以及数字货币挖矿系统。

央行副行长范一飞指出，中国央行数字货币应采用"中央银行-商业机构"的双层运营模式，以账户松耦合的方式投放，并坚持中心化的管理模式。

具体到落实上，21世纪经济报道记者梳理央行数字货币研究所申请的数字货币专利，其需求聚焦在解决传统货币政策面临的货币空转、流动性陷阱、政策传导、结构化货币政策等问题，试图通过数字货币发明，解决传统货币政策的"痛点"，通过贷款利率、经济状态、视点条件、流向主体等触发实施。

一个名为"基于贷款利率条件触发的数字货币管理方法和系统"专利指出，现有技术急需解决由于失去对货币的掌控而导致的货币政策传导滞后等问题。其认为，在货币投放的当下，中央银行即失去对货币的掌控，货币是否能最终流向实体部门、是否能实现中央银行所意图的政策目标，交予中央银行之外的各方力量和因素来决定，从而导致货币政策传导的不畅或失效，引起资金流向资产市场而非实体企业等政策困境。