小狗电器终止IPO之路 中金投行何以进入“多事之秋”

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明星企业小狗电器终止IPO之路 中金投行何以进入"多事之秋"

21世纪经济报道松壑

在IPO审核逐渐趋于"收缓"的当下，中金公司的投行项目逐渐暴露出问题。

日前，证监会公告垂直电商企业小狗电器互联网科技（北京）股份有限公司（下称小狗电器）因撤回首发申请而终止审查；而就在此前一日，拟于创业板上市的江苏扬瑞新型材料股份有限公司（下称扬瑞新材料）也在发审会上遭遇"否决"，而两单项目均出自中金公司之手。

无独有偶，此前中金公司也因在科创板项目中擅自篡改多处招股书信息而收到来自于监管部门的监管措施。

有分析人士认为，中金公司此前对原中投证券的收购所带来的投行业务整合，可能是导致其投行业务出现揽项而导致项目质量下降的原因，而从中金公司的这一案例，亦可管窥券商并购所可能带来的垂直业务风险。

两单项目折戟

对于中金的投行业务来说，刚刚过去的7月份似乎成为一个多事之秋。

7月19日，证监会公告决定对小狗电器终止审查，决定终止日为7月15日。作为垂直类家电企业，小狗电器致力于吸尘器等清洁电器的研发和销售，此前曾在新三板市场挂牌。

资料显示，小狗电器2016年至2018年上半年的营业收入分别为5.16亿元、6.96亿元和3.39亿元，而同期归母公司净利润则分别为0.33亿元、0.49亿元和0.35亿元。

相比不少排队企业，小狗电器规模较低的净利润被视为其通过IPO审核的难点之一。

"虽然IPO审核方向是不考量盈利能力，但小狗电器的盈利规模仍然容易引发对持续经营能力的质疑，如果公司刚上市就出现业绩风险，显然是市场所担心的。"一位接近小狗电器的投行人士表示。