一天两单全部被否，A股并购重组审核更严格了？

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一天两单全部被否……A股并购重组审核更严格了？

一天两单全部被否、"六过三"……上周并购重组市场的审核结果在业内引起热议。

审核更严格了吗？

上证报记者采访获悉，政策方面并未有新的动向，短期内较高的否决率应属特殊现象，如果把时间周期拉长，今年以来的否决率和往年相比并没有大的变化。

据上证报资讯统计，今年1月至7月，并购重组委共召开34次会议，审核59单，其中48单获过会，11单未能通过，否决率为18.64%。去年同期，被否的并购重组共有7单，否决率为10.14%。

细察被否的原因，标的资产的持续盈利能力、关联交易和信息披露是主要障碍，尤其是盈利能力这一指标，出现在大部分否决意见中。

另外，曾经被津津乐道的"二次上会即通过"现象，在今年却发生了变化，博瑞传播收购两公司股权的方案两次倒在并购审核委门前。

近几个月被否率明显攀升

从数据来看，年初至今并购审核过会率高于去年同期，主要是最近几个月被否率明显攀升。

今年一季度，并购审核委共召开11次会议，审核23单，共有21单过会，过会率为91.3%。其中，仅1月份出现两单被否，分别为欧比特、向日葵。2月份、3月份的通过率均为100%。

从4月份开始，过会率却出现了变化。4月至7月，并购审核委分别审核12单、4单、8单和12单，否决家数分别为2家、2家、2家及3家，被否率分别为16.67%、50%、25%及25%。

为何会出现上述情况？

有投行人士表示，并购重组审核的标准一直没有放松。2018年10月，证监会曾针对不构成重大资产重组的小额交易，推出"小额快速"并购重组审核机制，并新增十余类并购重组豁免、快速通道适用产业类型。"这些措施是为了加快并购重组速度、提高效率，并不意味着放松审核要求。"