流量红利后时代 IPO前夜三只松鼠突围猜想

发审会当天，知名投资人李丰在第一时间向章燎原询问了上会结果。面对李丰的询问，章燎原甚至只"调皮"地回复两个字："你猜？"

轻松的回复，似乎为一段坎坷划上句号。

从2017年3月走上IPO之路，到778天之后通过发审会大考，再到敲钟之前延迟申购……

对于见惯浮沉的A股来说，IPO本就坎坷。但是，放在三只松鼠身上，却每每能引发热烈的市场舆情。

故事永远不会因一纸批文而结束。

在互联网流量红利逐渐衰退的当下，三只松鼠要如何突围，捍卫既有业绩？三只松鼠，要怎么讲述一个资本故事，去吸引另一批群体股民的青睐？

连日来，21世纪经济报道记者实地调研了位于安徽芜湖市的三只松鼠，试图还原一家"真实"的网红零食。

"坎坷"的IPO

谈及三只松鼠的IPO之路，"一波三折"是公开报道中最为常见的一个形容词。尽管在创始人章燎原眼中，三只松鼠的上市是"顺其自然"的事情，但不得不承认，两次的中止经历，还是让三只松鼠的上市之路看起来不那么顺利。

其IPO进程显示，2017年3月29日，三只松鼠向证监会递交首次公开发行招股说明书，正式冲刺IPO，当年10月，因"签字律师辞职"而"中止审查"；两个月后，上会审核的前夜，证监会以"尚有相关事项需要进一步核查"为由取消审核；直到2018年6月25日，三只松鼠第三次进入IPO排队阶段，审核状态为"预先披露更新"。

伴随着两次中止，外界的质疑声也从未间断。首当其冲的就是三只松鼠的"代工模式"。

不过，在三只松鼠看来，代工模式是一种社会协作的分工，利用好这个模式，反而能成为优势。

"很多企业比如7-11都是采取代工模式，但在中国，一讲代工就有问题，不应该是这样的。"章燎原回应记者称。