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苏富比私有化背后的财富逻辑 法国富豪们的"艺术经"

6月17日，苏富比（NYSE：BID）宣布与BidFair USA签署最终合并协议透露了这家金字塔尖的平台私有化的最新进程。同时，也揭开了法国富豪帕特里克·德拉希（Patrick Drahi）举资37亿美元由该平台兑变股东的历程。

当日，苏富比拍卖行发表的声明称，将接受BidFair USA的全资收购和私有化方案。BidFair USA就是由欧洲电信与媒体集团Altice董事会主席帕特里克·德拉希（Patrick Drahi）个人所有。此次交易总额37亿美元，其中包括苏富比目前10亿美元债务在内。

至此，全球这两大拍卖行均由法国富豪所掌控。

苏富比进一步私有化

即使是那些对艺术品和拍卖交易一窍不通的人们，也大都听过苏富比其名。这家始创于1744年的公司，是全球现存最古老的拍卖行，与另一家拍卖行佳士得并列为全球两家最大拍卖行。在过去的30多年间，苏富比一直是纽交所的上市公司。

根据公开信息，苏富比的前五大投资者包括泰康资产、ThirdPoint、Alliance Bern、贝莱德和Vanguard，股份占比依次为17%、14.3%、10%、8.3%和7.5%。每股57美元的收购价相较于上周五苏富比的收盘价溢价超过60%，也使得前任股东们大赚了一笔。

大股东泰康保险集团旗下的泰康资产是这场交易的最大赢家。

三年前，泰康以约为13.52%的持股量，成为苏富比第一大股东。彼时买入价格从每股29.61美元至31.99美元不等，若以每股30美元估算，泰康出价超2亿美元，此次交易后，泰康的账面盈利也超过了2亿美元。

苏富比愿意"卖身"或许与其近年来业绩不佳、连续亏损有关。根据苏富比2018年财报，去年全年营业收入为10.36亿美元，归属于普通股东的净利润仅为1.09亿美元，同比下降8.55%，投资回报率不高使得一年来股价一路单边下滑。2019年第一季度财报显示，其首季度净亏损达710万美元，即每股亏损0.15美元，较去年同期，亏损程度进一步下滑。据业内人士分析，这可能成为此次收购的起因。

即使经营遇困，这家老牌艺术品拍卖行也不愁下家。这家历史长达275年的拍卖行，发展过程中也经历了数次易主和私有化的过程，从英国公司变为美国公司，如今又成为法国公司。苏富比最早于1977年在纽约证交所上市后，1980年代也一度管理混乱，经营惨淡，且被当时的收购方批评"痴迷于英国上流社会的品味，不懂如何做生意"。随后，被美国地产大亨收入囊中。