步步高净利连降4年 溢价收购大股东资产被指利益输送

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步步高净利率低至0.87%已连降4年 溢价2亿收购大股东资产被指利益输送

●长江商报记者魏度

区域零售业巨头步步高（002251.SZ）仍在并购，但其盈利能力较弱。

6月18日晚间，步步高发布公告称，拟自筹资金6.50亿元收购控股股东步步高集团持有的湘潭步步高广场商业管理有限公司（简称湘潭广场商业公司）全部股东权益。

对于本次交易，步步高的说法是，有利于提高公司效益，保证公司市场规模和经营业绩。

2008年上市的步步高，起家于湖南，辐射至西南地区，在湖南、广西商业零售市场处于领先地位。

步步高的区域市场领先得益于收购。Wind数据显示，2014年以来，步步高相继收购了南城百货100%股权、梅西商业91%股权，合计耗资18.02亿元。

去年至今，除了上述拟收购湘潭广场商业公司外，步步高还筹划拟9.35亿元收购郴州步步高100%股权及97套待售商铺等资产。

长江商报记者发现，大举收购后，步步高盈利能力并非增强了，反而有降低迹象。数据显示，2014年至2016年，步步高净利润连续三年下降，去年，其扣除非经常性损益的净利润（扣非净利润）为1.17亿元，同比下降3.27%。

实际上，步步高的净利率极低，且连续4年下降。去年，公司实现营业收入184.56亿元，而扣非净利润只有1.17亿元，销售净利率低至0.87%。

备受关注的是，欲收购大股东资产的步步高资金并不充足。截至今年一季度末，公司短期债务为46.88亿元，而货币资金只有18.42亿元。此外，近几年，公司资产负债率持续上升。

溢价四成收购大股东资产

步步高试图借助并购巩固其湖南零售市场地位，但这一次，溢价收购大股东资产招来利益输送质疑。